德同资本田立新： 清洁能源领域已经到可以赚钱阶段

    北京时间4月12日消息，中国领先的金融信息资讯服务机构ChinaVenture投中集团举办的“2013 ChinaVenture中国投资年会-上海”在上海金茂君悦大酒店隆重举行。德同资本创始主管合伙人田立新在VC投资专场论坛中表示，未来并购市场会越来越大，资产质量也会越来越好，但投资机构与企业家在合作之前，就这一点应当有一定共识。

    田立新在发言中表示，德同资本在清洁能源领域的投资经验较多，成败关键在于政策是否到位，尽管可能三五年前该行业尚未达到介入标准，但现在该领域已经到可以赚到钱的时候了。

    以下为该嘉宾发言实录：

    大家好，我是田立新，德同资本，我们管理的资本是60多个亿。其中包括美元基金和人民币基金。我们总部在上海，全国十个分公司，遍布长三角西三角，等等各个地方投资的方向也和前面两位说的差不多。

    我觉得有好有不好的，简单来说好的地方就是企业家比以前成熟了，1992年入行的时候，很少有一个成熟的企业家群体今天来说这方面非常好。不好的地方也说到了竞争，直接会影响到回报率不如以前高。

    我认为未来的收购兼并肯定会越来越多，质量会越来越好，当然从我们这边实际的操作，第一手的经验来讲，有一些现实的挑战，主要的挑战，第一现在国外的收购也不是说这么容易能够做成，尤其是我们的一些被投企业，要求的价格，溢价稍微高一些。这样买方就面临着的选择是自己做，还是把你收购了。

    另外一个方面是从卖方的角度，被投企业，我们希望大家有灵活的方式进行资本运作，但坦白讲，包括在座的一些企业家，企业是他的事业，他们不愿意卖的。在这种情况下，可能也会有卖方角度也有一定的挑战。

    但我个人觉得，大家其实把我们作为专业投资VC/PE也好，我们是特殊的金融的服务的提供商，我们的目的还是为了我们的LP，我们管理的资金，争取最大的回报。这种情况下，大家一定要有一个共识，被投企业真的是希望他的企业家的价值最大化，但我们要实现这个价值就是要退出，退出的时候就从进来的时候，大家也有一定的共识，这样的话，真正机会来了，才能做成，否则的话，外部的原因和内部的原因造成可能这样的收购兼并，不会更快的发展，其实真的在国外，如果你创立一个企业，目标就是让企业的价值最大化，其中很有效的就是收购兼并。我觉得这个机会越来越多，也会越来越好，但我们跟企业家合作的时候，大家先要有一定的共识。

    清洁能源这块我们的确有些经验，以前投太阳能，后来风能，还投了天然气等等，这个设备，服务，的确清洁能源说大了，也是响应国家的号召，美丽中国。但牵扯到个人方面，大家谁都不愿意在PM2.5这么高的环境下生活。所以也尽所能吧。最主要对于LP来讲，我们觉得这块可以赚到钱了，可能在三年甚至五年，甚至十年前看这个东西肯定赚不到钱，咱也别看。现在越来越多在不同的清洁能源子行业是可赚到钱。这种情况下我们也在找具体的投资的案子。坦白讲，机会是有，挑战也蛮多。比方说某些行业过早的进入，某些行业国家需要扶持的，或者国家需要有很多政策，如果政策暂时没到位，或者往后一拖你就惨了，比如说很简单的水处理等相关的东西，如果国家把政策一松，你其他的，乱排，环保的事，被投企业就赚不到钱。这里面的确要跟整个大环境要息息相关，当然同时我们也要越来越多提升跟这种清洁能源，环保这些公司本身的素质，因为以前由于市场不够大，他们付出的研发都趋于表面不够那么多。真正的瓷器活多高深，真的不是很高深，拼凑一下短期效应。小结一下。我觉得这个大方向肯定没问题而且在持续投入，但是什么样的方式什么时候和什么样的企业具体合作?这真的是一直我们一个天天思索，而且在探讨的一个问题。

    我们应该也是在稳中求胜，投资应该会加大力度，但很多时候，谈到早期的时候，我觉得这个是要看缘分的，因为我觉得除了机会对人之间，是不是大家真的有这样的缘分也蛮重要的。谢谢。