新沃投资部总经理胡晓波:PE投资规避前端规模化农业

    北京时间4月12日消息，中国领先的金融信息资讯服务机构ChinaVenture投中集团举办的“2013 ChinaVenture中国投资年会-上海”在上海金茂君悦大酒店隆重举行。新沃资本股权投资部总经理胡晓波出席并发表讲话。

    以下为该嘉宾发言实录：

    大家好，我来自新沃资本的胡晓波，目前我们管理的基金规模达到60亿，我们重点投资的领域是节能环保，生物医疗和高端的现代农业。我们选择投资的主要方向这方面，我们非常看好农业的整体未来发展趋势。新沃在成立3年以来迅猛发展，说明了我们把金融产品，也就是说基本的金融属性和行业的属性很好结合在一己，我们也想闯出一条金融资本投资于产业领域的一条道路，目前发展的非常迅猛，非常的顺利。在我们这里应该说现在是春天，我们成立到现在一直是春天，没有感受到寒冬的影响。

    农业大家都知道，我们讲是一种消费，拉动生产的一个产业。它的核心通过消费，因为农业的消费相对来讲是比较稳定的。不会说今天我平均一个月吃30斤粮食，下个月吃60斤粮食，整体的消费趋势是相对稳定的。但是这里面为什么农业产品的价格反倒出现很大的波动，比如说我们农业的供给方面不断扮演过山车的角色。看各种稻类白糖玉米，所有证交所期货的价格基本上都是在底部长期徘徊。我们现在搞城市化，城市化它最大的一个问题就是使农业人口减少，同时，城市化不可避免的一个问题，突出的矛盾就是使我们的耕地大为减少。因为城市化，不论是建城市盖楼，还是相关的生活辅助设施，大家都看到，尤其是在这种县级的城市里面，基本上都是在非常好的原来的良田上进行城市化，没有人说盖到山坡上，汶川那种地方再往山上干条件不允许土地的资源减少，农业的就业人口减少。还有老龄化的人口。供给方面，土地建设，市民从50%到70%，市民阶层大量形成，老年人大量形成，同时供给的总面积，平台载体会有一个相对的减少，解决这个矛盾必然一方面要增加我们的劳动效率。另一方面要提高我们的产品质量，也就是说未来我们认为农业投资的方向，往集约化和规模化这是一个必然的趋势。另外一个方面品牌化和标准化，这两个方向是未来农业投资的重点。但是目前的话，国家出台很多农业的政策，过去我们推出很多产业振兴的政策，造成几乎所有的重点国家支持的产业全部产能过剩，导致我们在目前的国家形势下，出口投资，先不说消费，由于我们的产能过剩，出口和投资的效率，也就是生产本身的效率大为降低，企业利润大为减少，今天A股的市场还是下行，前一段年底大家认为是一个反转，但是今天跌破半径线的情况，大家认为又要进入一个长期的振荡，表明我们的经济没有很快的进行复苏。我们出口和投资，从目前来看这两劲猛药已经使完，而且效果也完了，产生大的副作用。

    农业投资的根本，如果说消费不上去，我们出台那么多刺激农业的政策，也可能造成农业的产能过剩。农业的消费水平差不多的，这样的话大量的刺激农业的投资，有可能造成新一轮的农业的产能过剩。如何刺激消费呢?个人认为，还是有赖于整体经济环境的好转。不是说我们大家都投农资，投农业，农业消费市场整体经济环境的改善，老百姓不把钱放银行存起来，敢于消费，敢于购买更高端的农产品，这样才是我们搞农业投资的非常好的环境，谢谢大家!

    想到PE投资价值的问题，农业产品搬到餐桌上去，在这个过程中价格是逐步的增加，到咱们餐桌上价格高峰期。在PE实际上它的价值，通过田间到餐桌上的形式，先讲讲我对PE价值的一个理解，周围有朋友问我，说炒股散户从来没有赚过钱，这两三年没有赚过钱，投这个有什么意义?我说去农民那儿买的菜和去超市买的菜价格相差太远。PE我们从田间采购，甚至田间一块种植的工作。你经过加工以后，PE需要赚钱，到了二级市场，到你这儿吃肯定是最贵的。所以说这就是我们PE的投资的一个最核心的价值。我们是产业链里面的一个使者，也是一个产业链的市场的哺育和培育者，更多的是一个价值发现成本。我们刚才的问题，我们农业的投资，你如何发现有核心竞争力的企业，它和别的行业企业有什么不一样?刚才高总谈了很多这些不一样的误区，因为我们新沃有不同的几个PE团队，我们也在交流，投信息产业的，投生物医药的，还有投农业的，有投金融环保的，4个子业务板块。我们自己交流到底有什么不同?实际上我们最后发现，决定这个企业投与不投的核心原因不是因为不同，而是因为它的相同之处，我们总归出来两点。第一，企业对资源的整合能力。第二企业的创新能力。我们对不同的企业看好以后，我们认为就是这两点决定这个企业是否未来有成长的空间。3岁看小，7岁看大，实际上这个企业成立3年运作3年以后它有没有业务的资源整合能力，有没有创新能力?基本上可以做一个判断，5到7年这个企业还没有上市，这两种能力可能存疑，这是我们对这个企业的判断。具体到农业行业，它有很多的子行业，种植业，畜牧业林业，海洋渔业，饲料，还有种业，但是我们不做这样的一个划分，我们划分为规模农业。第二个叫装备农业。第三个叫物流农业，第四个叫生物农业。

    规模农业发展在种植和养殖的领域，这几个领域基本上不碰的，PE属于把这个东西搬出来，我们最终是要把它送上一个可以流通的超市里面，更高的价值，使产品价值能够得到进一步的提升。规模农业前面几位专家都讲了，它的投入非常大。那么在国际上一个标准，养猪是500头。养鸡是5万只，猪和鸡的比例是1/3，年产500头和5万只鸡的规模生产企业，而大量的饲养和种植业都是有散户，我们说自由农民来进行饲养和种植的，它的规模虽然有很的的机会，但是因为后面涉及到一个财务核算，前期是巨大的投资，中期是财务管理的规范性问题，后期是内发性的食品安全隐患，这种企业我们基本上还是敬而远之的。

    我们第二关注度，我们关注的是装备农业，也就是说我们的农业工业化，或者是农业信息化，农业电器化这样的装备，装备农业，机械化53%，农业的装备和机械我们也是比较关注的。还有就是物流农业，像冷链，包括物流的企业，其实冷链的运输在国外发达国家是，鲜活农产品运输是5%，我们是达到20%，物流这一块还是有很大的提升空间。这两块是次重点关注的，我们真正要投的是生物农业，生物农业具备这样的特点。我们是重点投的叫特种生物资源，这样的一个很细的子行业。这个子行业的一个特点，它的技术性一定是领先的，创新性。另一方面这种企业对资源它有一个定价的权利。我们现在已经有一个项目，已经签了一项马上要投的，我们也跟很长时间了，我们跟中科院合作的项目，已经跟了一年了，可能汤总也知道，马卡，有一种植物叫马卡，大家也有所听说，这种植物是在秘鲁，它只生长在海拔4千到5千米的地区，它号称植物中的伟哥，被美国和日本垄断，但是通过我们中国科学院专家，还有农科院的专家，这样的话在云南漓江还有新疆的地区，经过10年的培育，基本上现在可以进行规模化生产了。我们认为一旦进行规模化生产以后既有创新性的，同时又有定价能力，它可以打破国际的垄断。这是新沃作为投资的重点。它不会产生很大的膨发的能量。市场的量可能不会很大，考虑到我们退出的一个安排。因为现在大家都只考虑IPO的一个退出。

    未来农业产业集团并购非常多，这种小儿而精的项目，我们考虑到它的一个退出，我们可以很容易的通过并购的方式，我们可以撤出了。所以我讲投资的话，我们看中的，仔细分析这些行业的特点，因为我们作为PE和投资人，我们主要是作为一个管理人，我们最大的愿望是需要我们的投资，不仅能够保值而且有很大的增殖，这样的话规模农业，我们可能不会碰，但是像物流和装备，这个我们可能会关注，但是我们认为从投资安全性角度来讲，我们还是生物农业是投资的未来的方向。我们投资金额不是很大，但是比较安全。因为它这种产品，也许市场化的过程当中，可能会出现一个问题，但是它赚钱赚多和少的问题，这样还是比较安全的。

    新沃作为一个有金融背景的，和很多金融机构都有合作，我们对于前端的规模化农业，我们虽然不直接用PE的钱来投，但是我们也要做贡献。我们的贡献这样的，可以做一个简单的介绍。很多的养殖户，大型的养殖户，要发展养殖规模还是需要钱的，他的猪牛怎么办理，可能过两天长成就卖了，我们和银行合作创新性的，为这种养殖户提供，我们设立小微户的基金，有龙头企业牵头，把下属的一些农庄和我们一起合作，成立一个我们是GP，他们是LP，成立一个互助基金。谁出现问题以后，将来哪些地方出现问题以后，我们互助基金可以向银行进行补偿，这样银行也可以带给他们钱。新沃不仅生物特色农业做出贡献，在规模农业这一块我们也要为中国农业的发展做出我们应有的贡献。