泰丰资本中国区总裁石博：国内TOT仍有很大发展空间

 

      专访泰丰资本（Terra Firma）中国区总裁石博先生

　　提问：中国的PE市场发展迅速，财富效应刺激下，中国兴起全民PE热，对此您怎么看，对行业的发展会带来哪些影响？

　　石博：PE的发展热潮，根本原因是资金受到利益的驱动。与此同时，中国快速的经济增长、产业的升级以及内国家PE政策法规体系的不断完善，也使得PE在中国市场的活跃程度进一步提高。

    提问：对目前创业板的屡屡破发您怎么看，是否存在创投过度竞争导致高估值的现象？

　　石博：目前中国市场上并不缺乏资金，而是缺乏好的项目，这也导致了在创投强烈竞争的环境下，项目市盈率的高估，从而导致破发频频。然而这种现象倒不一定是创业板的专利。从国际经验来看，应该在上市资源和投资者的长期培育上下功夫，从而减少创业板股价短期的大幅波动。

　　提问：目前基金法修改或涉及到私募股权基金，创投有望纳入监管，您如何看待这一问题，海外股权基金的监管给我们带来哪些启示？

　　石博：随着创投规模的不断增大，创投纳入监管有助于规避一些不正当的或者是恶性的竞争，这对创投的长远发展是有好处的。近些年来随着投融资规模的增加以及其在全球资本市场上影响力的扩大，特别是大型并购基金的不断涌现，国际上对私募股权基金的监管有所加强，监管部门对私募股权基金的关注程度也在不断提高。

　　提问：在国内，未来看好的创投领域包括哪些？为什么？

　　石博：我们很看好新能源，2010年我们是全球新能源投资的第三位，泰丰资本是独立的私募基金中新能源行业最大的投资者。在核能危机等因素影响下，新能源的需求在增加，而随着技术的发展，新能源发电的成本未来会下降，包括太阳能、风能、潮汐能、互联网、电子商务等领域虽然是热点，但这些不是我们的专长，我们比较偏好资产密集型的产业，投资主要集中在高速公路、房地产、新能源、租赁和文化产业。

　　提问：近年来，国内投资于二级市场的信托产品（阳光私募）蓬勃发展，由于运作模式与海外对冲基金类似，市场认为它代表着中国对冲基金的未来，对此您怎么看？

　　石博：阳光私募基金的前景广阔，中国市场也需要这样的多元化高端理财产品。

　　提问：借鉴海外对冲基金的发展经验，对中国对冲基金的发展有何展望？

　　石博：2010年股指期货的推出，标志着市场建设的完善，同时也为国内的对冲基金创造了更多创新发展的可能。无论是从市场的容量还是机制来说，中国对冲基金的发展前景是很广阔的。

　　提问：国外对冲基金中，组合对冲基金（FOF）的规模占相当大的比例，如何看待TOT（trust of trust）在国内的发展？TOT投资的优势在哪里？

　　石博：业绩相对稳健、低波动是TOT较为显著的特点。TOT在中国的发展时间较短，与全球的FOF相比，还有很大的发展空间。

　　个人简介

　　石博，美国康乃尔大学工程学士及INSEAD工商管理硕士学位，2008年加盟泰丰资本任中国区总裁，全面主管中国业务的拓展。石博先生多年国际金融领域工作经验，历任瑞士信贷（纽约），美国花旗银行副总裁。泰丰资本自葛涵思先生（Guy Hands）于1994年创建以来，至今已累计投资约110亿欧元，完成的交易总值达420亿欧元。