中国高管与外资创投“闹离婚” 独立募集资金渐成风气

 

          今年，国内创投界已有10名中高层纷纷从外资PE（私募股权投资）机构离职。投中集团最新分析报告显示，随着中外资机构之间、成熟基金与新募基金之间的竞争日益加剧，未来1～2年内，中高层投资人的离职现象将更加普遍，独立募集或加入新基金、转投成熟基金将成为其主要的职业发展选择。

　　中国高管纷纷离职

　　2月17日，凯鹏华盈创业投资基金主管合伙人钟晓林宣布离职，并表示在未来会设立新基金；2月18日，凯鹏华盈中国基金合伙人李立伟宣布离开凯鹏华盈，并表示已正式加入青云创投，将更加专注清洁技术方面的投资；2月19日，业界传出消息，德太投资集团（TPG）中国区高管马雪征离开TPG，与平安张子欣创私募基金。

　　上述三起离职事件发生没几天，2月23日，《华尔街日报》报道援引知情人士消息称，厚朴基金管理公司创始合伙人王忠信将离开厚朴，并成立20亿美元的RRJ Capital基金，并出任基金的主席和管理合伙人；2月24日，集富亚洲中国南区董事总经理朱建寰、董事总经理周政宁、董事及常驻代表乐文勇近期将离职，朱建寰将加入王刚（曾任捷鸿资本创始人兼执行合伙人）创立的维思资本，周政宁和乐文勇则计划筹备新的投资基金。

　　今年前两个月，离职的高层投资人（基金合伙人／董事总经理级别）数量已达7人，离职的中层投资人（董事／总监级别）数量也已有3人。今年中资机构尚无中高层投资人离职，离职的10人全部来自外资机构，即中国的员工离开国外投资机构选择新的更加本土化的新东家或者转而自己募集新的基金“单飞”。从2005年～2010年中国VC（风险投资）／PE行业重要投资人职位变动分布情况来看，外资机构的人员流动同样显得更为频繁，每年离职的中高层投资人超过八成来自外资机构。如何留住中国高管，逐渐成为外资机构急需思考的问题。

　　独立募资渐成风气

　　在新募集基金中就职，虽然拥有更大的上升空间和更多提升行业影响力的机会，但其往往也存在LP（有限合伙人）认知程度低、初始基金募集困难、自身收获期延长的实际问题。超过3／4的中高层投资人选择加入新募集基金，这一现象无疑反映出其对国内PE行业发展前景的乐观判断，以及对基金领军人物的肯定与认同。

　　统计显示，2005年以来，先后有超过18名高层投资人脱离之前所属的投资基金或投资银行，选择独立组建新团队、募集新的VC/PE基金，超过30名中高层投资人离职后加盟其新基金。目前这18名独立募资的投资人中，已有22%（4人：徐新、邝子平、方风雷、王刚）完成至少两支基金的募集，39%（7人）完成1只基金的募集，11%（2人）的基金处于募集过程中，28%（5人）的基金尚处于筹建阶段。

　　与此同时，最近5年亦有超过51名投资人脱离之前所属的投资机构或投资银行，到新供职的投资机构中担任董事长、CEO、合伙人、董事总经理等高管职务。其中，约76%（39人）选择加入当时新募集成立的基金，约24%（12人）选择进入运作时间较长、体系较为完善的成熟基金。

　　外资机构吸引力减弱

　　分析认为，中高层管理者因对团队合作、薪酬制度、发展空间等问题的认识存在差异，继而引发职位变动，这在任何一个存在充分市场化竞争的行业中都属正常现象。目前，国内PE行业发展迅速，资金规模不断扩大，社会影响力日益增强，但中高层专业投资人数量仍处相对紧缺状态，且成长缓慢，因此该行业的人员流动往往受到广泛关注。

　　根据投资人的离职原因，可将过去6年大致划分为三个阶段：2005年～2007年，针对中国的VC/PE投资呈现较快增长，境外机构中的华裔投资人选择转入专注于亚洲或中国的美元基金；2008年～2009年，部分外资机构未能迅速适应国内该行业的发展形势，投资人选择离职后独立募集美元基金，或转投新募美元基金；2010年起，在创业板升温与全民创投热的推动下，投资人选择跳槽至发展势头较好、已拥有人民币基金的外资机构，或独立募集新的人民币基金。

　　在国内活跃的主流投资机构中，2009年与2010年均有超过23名高层投资人宣布离职，分别有8名和6名中层投资人离职。今年前两个月，创投机构离职人员已达10人，全年的中高层投资人职位变动很可能比前两年更加频繁。而拥有较强投资管理能力的投资人单独募集人民币基金的情况，未来也会逐渐增多。

　　近年重要独立募资投资人现况一览

　　独立募资投资人离职时间新成立机构名称基金募集情况涉及投资人

　　周政宁 2011年2月N/A筹建乐文勇

　　王忠信 2011年2月RRJ Capital 筹建N/A

　　马雪征 2011年2月N/A筹建张子欣

　　钟晓林 2011年2月N/A筹建N/A

　　蔡洪平 2010年 7月N/A筹建N/A

　　胡祖六 2010年4月春华资本集团募集完成 N/A

　　叶卫刚 2010年3月达泰资本募集完成李泉生

　　张仲 2009年5月斐然资本募集中麦世泽，吴韵秋

　　王刚 2009年2月维思资本募集完成朱建寰，张峰，孙健，毛卫

　　张帆 2008年12月N/A募集中N/A

　　曾之杰 2008年5月开信创投募集完成 N/A

　　张颖 2008年4月经纬中国募集完成徐伟■，左凌烨，方元，万浩基，吴运龙

　　周志雄 2008年1月凯旋创投募集完成金曦，金鹏，陶冶

　　方风雷 2007年11月厚朴基金募集完成刘德贤，崔桂勇

　　唐葵 2007年11月方源资本募集完成胡勇敏，庄建，赵辰宁

　　陈镇洪 2007年6月天泉投资募集完成薛毅明，蔡忠伟

　　邝子平 2005年12月启明创投募集完成甘剑平，董家骏，梁颖宇，童士豪，胡旭波，张勇

　　徐新 2004年12月今日资本募集完成温保马，方敏