人民币基金的本土优势 外资基金发起人不会贸然行事

 

   人民币基金火了！黑石（Blackstone）、麦格理（Macquarie）、KKR集团这些全球顶尖的投资机构都把目光聚焦在中国这一新兴的私募股权（PE）行业上。

　　管理学教授拉菲·阿密特（Raffi Amit）预计，人民币计价型基金的风行，会拓宽风险资本家投资的行业范围与地理范围，“今年前三季度的数据显示，中国有三个省份获得了超过95%的私募股权投资。未来这种情况可能会发生变化”。

　　创业板上市为中国的资本市场发展开拓了一条新渠道，而人民币对美元的升值预期以及中国经济的强劲反弹也吸引众多投资者转向人民币基金。然而“美好时代”似乎只属于本土企业，而非外国投资公司。

　　一方面，外国机构面临的监管门槛更高。大多数人民币基金缺乏通过A股市场退出的机制。现有法律还规定，外国人不能成为人民币基金的一般合伙人，除非能得到当地政府的特批。

　　中国首创投资公司（China First Capital）董事长彼得·富尔曼（Peter Fuhrman）声称，“很少有外国私募投资公司能够在短期内募集到人民币基金。即使在美国和欧洲，成功的PE投资者从长期合作的有限合伙人那里募集到美元基金，至少也要花上三年时间”。他指出，本土公司的人脉网更有利于寻找投资者。

　　富尔曼认为，未来几年，当外国投资者还在准备创建基金时，中国本土企业已经着手将几十亿人民币投入商业运作了。“中国企业有着巨大的甚至是不可超越的优势。”

　　目前，许多外国机构对人民币基金仍持谨慎态度。美迈斯律师事务所（OMM）的苏斯曼（Sussman）表示，“在弄清人民币基金的运作模式和潜在阻碍之前，外国基金发起人不会贸然行事”。