中国私募股权投资基金成投资大军 寻找有责任感的PE

 

   做本期封面文章《终结地产暴利》，似乎被一种沉重所压迫：房价高企掠夺了百姓的收入——甚至两代三代人的收入，导致国家刺激消费以拉动经济增长的愿望难以有效实现;卖土地是地方政府的重要收入来源之一，致使土地价格不断上升，推动房价持续上行;中国GDP中，房地产及相关产业权重极大，客观上“绑架”了中国经济，使房地产政策调整投鼠忌器。

　　国内学者戴旭在其《盛世狼烟》一书中表述：中国GDP虽然总量庞大，已成世界第三，甚至在不远的将来有望赶超日本、美国，但仍然很难成为世界强国，原因是：我们的GDP主要构成是房地产、纺织等产业，而美国主要是航空、船舶制造、计算机等科技和工业产业，日本则是汽车工业、电子工业等，俄罗斯的GDP现在也是机械制造、航空工业、核工业，所以尽管目前俄罗斯的GDP只有中国的一半，但世界上仍然把俄罗斯当成大国。

　　所以，中国调整经济结构已刻不容缓。

　　而经济结构调整，必然是投资结构调整的结果。过去，无论是百姓消费还是投资，买房都是最大支出，而正因为房地产的暴利，推动社会资本，甚至越来越多的公共资本进入了房地产行业，使得我们没有充沛的财力投资到高科技和工业领域，高科技、机械等工业在中国GDP中才难以有足够的权重。

　　目前，中国私募股权投资基金业已成为一支强大的投资大军，而社会资本正如奔腾的江水涌向这个行业，这支投资大军在中国经济结构调整中需要发挥更大的作用。

　　不久前，一位政府官员对笔者说，除了已经上路的银行、保险行业，现在很多大型国企正在或准备做PE(私募股权投资基金)，庞大的国有资本流入PE，政府应该做更多引导工作，让这些资本投向有助于中国经济结构调整的方向上来。

　　无独有偶，上周与监管部门的一位官员吃饭，他非常忧虑地表示：目前中国创业板上市的有股权投资机构参与的公司中，投资时间最短的一家公司，其在递交上市材料前一周引进了某家股权投资机构，那么，这家基金对该企业的发展发挥什么作用了呢?几乎可以这样认为，这家基金在这单投资上仅仅是赚了快钱，看不出其提供任何增值服务。这样的基金我们需要吗?我们凭什么支持这类基金?

　　中国私募股权投资行业还很年轻，但幸运的是在这期间经历了2005——2007年的疯狂大牛市，其退出比例及投资收益扶摇直上，加之中国创业板的推出，更助长了该行业的蓬勃发展，而行业的短期暴利更吸引了大量资本涌入。

　　但，中国经济结构现状需要有责任感的PE——不仅考虑自身投资收益，同时还要兼顾国家长远的根本利益。“比如可以投资高科技、军工、机械等中国技术薄弱的领域，也许投资这些领域的风险比投资猪肉行业要大得多，但投资成功后的收益也要大得多。为了降低这些机构投资高科技的风险，政府可以采取相应的措施加以引导扶持，比如国有股转持的豁免、税收的优惠等等，甚至优先支持这些有责任感的基金上市。”上述政府部门官员说。

　　其实，目前有政府部门正在调研、讨论，试图从庞大的PE大军中筛选“优秀”的PE，而这些“优秀”者将可能获得国家多方面的政策支持。只是现在“优秀”的标准还不十分清晰。但据了解，“优秀”和“社会责任感”是一个有很大交集的概念。