中华创业投资协会2009年PE/创投行业薪酬调研结果

    2010年1月4日，中国北京——中华创业投资协会和全球最大的人力资源管理咨询公司之一韬睿咨询联合发布了 2009年私募股权/创业投资行业薪酬调研结果。该调研主要分析并研究私募股权和创投公司高管、投资专业人员和支持人员的薪酬水平与实践。调研对象包括16家知名的本土及跨国知名独立基金公司和专属基金公司。参与调研公司管理下的全球基金中位值是90亿元人民币，平均值为220亿元。

    中华创业投资协会总裁黄芳表示，人才是私募股权/创业投资行业的核心资产和竞争力所在，随着行业人才竞争的日益加剧，薪酬激励和人力资源管理正日益受到私募股权/创业投资（PE/VC）机构的高度重视。迄今为止，专门针对中国大陆市场的 PE/VC行业的薪酬研究尚处于空白状态，关注中国内地市场的PE/VC机构的管理者以及中华创业投资协会的会员表达了迫切需要具有参考价值的行业薪酬数据及相关研究分析的愿望。为此中华创业投资协会（CVCA）和韬睿咨询联合发起了2009年中国私募股权投资/创业投资行业薪酬和人力资源管理调研，希望为PE/VC行业提供人力资源方面的专业参考。

    韬睿咨询全球合伙人和中国区薪酬绩效业务负责人柴敏刚表示，韬睿每年都对全球PE/VC行业薪酬进行广泛的调研，2009年全球参加调研公司达到150多家。此次针对中国私募/创投行业的薪酬和人力资源管理实践的研究，既反映了全行业的薪酬状况，也区分了外资和本土PE/VC的薪酬实践，再结合韬睿广泛的PE/VC咨询经验，可以为参加调研企业提供及时和差异化的专业分析。

    此次调研的主要发现有：

基本薪酬

n       调研结果显示，本年度基本薪酬零增长的人数占调研全体样本的22%，其中独立基金公司中有44%的任职者基本薪酬是零增长。

n       如排除岗位晋升和零增幅的情况，参调公司里所有任职者基本薪酬增幅的中位值是12.4%。几个关键岗位的增幅中位值见下表：

基本薪酬增长（%）
岗位	2008 中位值 (%)	2009 中位值 (%)
高级投资经理	9.3	11.2
投资经理	11.4	10.8
初级投资经理	20.3	10.5

年度奖金

n       虽然有高达97%的任职者有享受年度奖金计划的资格，但19%的任职者在2009年收到的奖金（基于2008年绩效）低于在2008年的金额（基于2007年绩效），在这其中约有13%的人的奖金降幅达到或超过50%。

n       2008年零奖金的现象几乎没有，而在2009年，调研公司中零奖金的任职者数量增加到16%，其中专属基金公司中零奖金的人数占到80%。多数情形下，这是由当前的市场状况和欠佳的公司业绩所导致。

 

n       对于关键投资管理岗位，2009年实际奖金水平（奖金占上年度基本薪酬的百分比）的中位值（不含零奖金的样本）相较于2008年显著下降，从2008年的68%，下降为2009年的44%，下降幅度约35%。（见下表）

年度奖金（占基本薪酬的百分比）
岗位	2008	2009
总监/合伙人	82	38
高级投资经理	76	50
投资经理	57	36
初级投资经理	58	51

中国公司 VS 跨国公司

    调研显示：在基本薪酬和总现金薪酬两方面，中国本土公司和跨国公司都存在明显的差别。这可能与样本组有关——大多数参与调研的中国公司都是专属基金公司（9家中的6家）。对于多数岗位，跨国公司的基本薪酬和总现金薪酬都超过本土公司的两倍。（见下表）

职位	2009基本薪酬中位值 (以全样本数据为基数100)		2009总现金薪酬中位值 (以全样本数据为基数100)
	中国公司	跨国公司	中国公司	跨国公司
总监/合伙人	91	221	68	171
投资经理	61	202	61	145
初级投资经理	93	272	87	279

长期激励

n       与往年相同，附带权益计划仍然是私募资本行业中最为常见的长期激励安排的形式，今年的样本公司中有9家（占56%）实施了附带权益计划。

n       投资管理岗位附带权益资格的比例随着岗位层级的上升而上升，从初级投资经理的14%，上升至CEO/董事总经理的82%。（见下表）

岗位	2009附带权益资格的百分比 (%)
CEO/执行合伙人	82
总监/合伙人	60
高级投资经理	59
投资经理	39
初级投资经理	14

2010年展望

    随着资本市场回暖，国内的投资活动将再次活跃，私募/创投行业对专业人才的需求也将快速增加，尤其是投资和投资管理人才。可以预计，这些专业人才的基薪将会稳步增加，而奖金将有较大幅度增加，而本土的私募/创投基金会越来越多地采用附带权益和跟投机制。