中关村介入创投业 主推“担保+期权”模式

　　在担保业内素以谨慎著称的北京中关村科技担保公司董事长张利胜表示，已经成立了专门的团队介入创投业。

　　中关村担保将主推“担保+期权”的模式，即在担保费上让利，然后获得一个期权，可以在行权期（多少年内）通过约定的价格获得企业一定比例的股权。

　　一些确实很优秀的项目，则一开始就可以直接以股权投资的方式进入，需要债权融资时再提供担保。另有一些项目，可以推荐给其它风投，获取佣金收益。

　　张利胜一直主张担保公司要坚持以担保为主业，批驳纯做担保不能盈利的观点。

　　但是张利胜已经开始反思，“中关村担保扶持过的企业，后来在国内外上市的有36家，只要抓住几单，早已赚得盆满钵满了，但是我们当时没有意识，错失了机遇。”

　　一位曾在中关村担保任职多年的人士举例说，1997年以韩庚辰博士为首的海归团队在中关村创立奥瑞金种业时，初始的50万元银行贷款就是中关村担保做的担保。当时他们正在四处寻找风险投资，但是中关村担保没有介入，2005年奥瑞金登陆国际资本市场，成为国内首家在美国纳斯达克上市的农业生物技术企业。

　　北京再担保公司总经理秦恺认为，除了看到更多的盈利机会外，担保公司介入创投业务还有更深远的考虑。担保公司的生存空间在于，银行注重固定资产的“砖头文化”，将一些优秀的中小企业“误判”为高风险，而担保公司却拥有和银行不同的风险判断标准和风险控制技术。

　　但是近年来，一些股份制银行和城市商业银行越来越重视中小企业贷款，开发出一套更加符合中小企业特点的风险识别和控制技术。一些原本需要担保公司担保的企业，银行可以直接放贷，担保公司优质项目流失严重，生存空间受到打压，因此转型成为必然。

　　张利胜认为，担保公司判断企业的价值标准和风险投资有很多相似之处，即更加注重企业的市场前景、技术优势、管理团队，而在日常的业务中积累了大量的项目资源，因此做风险投资有天然的优势。

　　但是一位不愿具名的风险投资公司负责人认为，担保公司做“担保+期权”的模式，风险相对较小，但目前国内法律法规不健全，这种期权很难受到保护。