IPO重启搅动6月投资

　　暂停近1年之久的新股发行（IPO）将在6月重新开闸，一度引发市场忧虑。市场害怕IPO成为压垮市场的最后一根稻草。为此，各大基金公司也纷纷表达了各自观点。

　　重启IPO是否改变运行趋势

　　“重启IPO本身是预料之中的，预料之外的是重启时间提前了。中国股市曾有6次重启，4次引发大行情；从历史看IPO重启不会改变市场的中长期趋势。”华富基金研究总监程坚如是说。

　　华富收益增强债券基金经理曾刚表示，IPO重启将给债券型基金带来新的投资机会。2008年网下新股申购的收益明显高于网上收益，主要是因为中签率比网上高出6-10倍。预计本次IPO改革，询价机构在中签率的优势有所减弱，同时新股首日涨幅逐步下降，市场走势低迷时不排除破发的可能，将考验基金公司对新股的研究判断能力。不过，目前资金面宽裕，IPO对于小规模债券型基金的提升效应更为明显，预计下半年获得1％-2％的净值增长。

　　华富价值增长拟任基金经理季雷表示，市场出现大幅震荡几率较高。其一，从市场的资金来源日趋复杂，市场参与者分歧较大，大起大落难以避免。其二，从市场的热点角度看，国家陆续推出的十大行业振兴计划和区域振兴计划等为市场注入了源源不断的投资热点，市场的炒作上涨累积了相当风险，需要通过震荡加以化解。其三，创业板与IPO重启、大小非解禁、再融资需求等都会通过不同形式冲击市场。

　　蓝筹板块成六月获利方向

　　在告别红五月后，IPO开闸、大小非解禁高峰等诸多不确定性因素让后市走向变得扑朔迷离。不过，近期蓝筹股集体发力，带领大盘重回2700点。信诚盛世蓝筹基金经理张锋分析说，蓝筹板块是6月获利的方向，而蓝筹股也正是前期涨幅最少的一族。据国金大、小盘指数超额收益趋势显示，目前大盘股获得超额收益处于上升趋势，大盘蓝筹股具备相对的投资机会。

　　张锋认为，大盘蓝筹股的启动显示市场对于经济好转预期增强，其对后市仍持相对积极乐观态度。从基本面上来看，整个经济复苏的趋势比较明确，不明确的只是一个程度和速度的问题，短期市场缺乏一个明确的经济信号判断目前的估值水平高低，而中期内市场因为经济复苏继续往上走的可能性相对较大。

　　不过，基金的投资能力基本得到了体现。从去年6月到今年6月，上证综指在1665的低点至3400多点的区间震荡，一年来指数跌幅超过了20%。但去年6月份成立的5只股票型基金中，平均净值增长率涨幅达到了26%，最高的净值增长率已经超过了40%。在5只基金中，信诚盛世蓝筹基金拔得头筹，回报率达到40.7%（截至6月1日）。

　　投资需要“锋卫组合”

　　相关数据显示，今年相继发行了14只债券型基金，进入4-5月，更是有多只债基集中发行。王亚南认为，债券型基金频频获批发行，一方面表明监管层对市场估值水平短期大幅提升已有所警惕，另一方面也体现出投资人对股指持续上涨所积聚风险的重视。

　　上投摩根纯债基金经理王亚南表示，如果把资产配置比成足球比赛，股票型基金就是进攻型的前锋，而纯债基金就是防守型的后卫，构建一个合理的基金组合，前锋后卫缺一不可。他表示，从宏观经济来看，政府出台的4万亿元刺激政策，扭转了经济下滑的趋势，给市场带来了信心。但要判断经济是V型反转以及是不是已经开始V型的右半边，目前还言之过早。短期看，货币政策和财政政策仍将保持宽松的状态；但长期来看，经济仍存在着不确定性，未来市场走势仍存在风险，投资者仍需保持谨慎。王亚南表示，5月25日开始发行的上投摩根纯债基金将以两种方法应对可能出现的利率上升带来的威胁。其一，选择投资期限较短的债券；其二，投资浮动利率的品种。当经济形势好转，利率走高的时候，可通过投资可转债等品种，增加收益。