创业的阶段划分

  2009-04-30 19:59:18      来源: 商业计划网

  一个新兴企业从创建到成熟通常需要经历5个时期:种子期(或概念期)、早期、发展期、晚期和成熟期。

  种子期(Seed Stage)
  种子期是创业的第一个时期。在这个时期,创业者仅有一个好的点子或创意而已。
种子期有下列特点:
●尚未注册企业或刚刚注册了企业
●尚未或正在进行市场调研
●尚未或正在建立商业计划
●尚未形成核心创业团队,没有产品或服务,没有销售和利润
  因此,在该时期,创业者需要获得种子资金(或启动资金),以进行较深入的市场调研,确立商业计划,创建核心创业团队等。到该时期结束,企业应已基本建立。种子期通常持续3个月到一年。

  早期(Early Stage)
  早期即产品或服务开发期。经过种子期后,企业需进行产品或服务的开发。该时期的特点有:
●企业已经注册
●商业计划已确定
●核心团队已基本形成
●产品或服务正在开发
●没有销售和利润
  创业者在这个时期需要早期产品或服务的开发资金,以进行产品或服务的开发,进一步完善核心团队,建立和发展销售渠道,寻求商业合作伙伴等。到该时期结束,企业应完成产品或服务的开发工作,产品样本已完成,具备规模生产和产品上市的能力。该时期通常需要1年-1.5年。
  风险投资把种子期和早期资金通常称为第一轮融资。

  发展期(Expansion Stage)
  发展期即规模生产,产品或服务上市,以及扩大生产时期。其特点有:
●已有开发完成的产品或服务,且产品或服务已推向市场
●已有销售收入
●尚未盈利或已有些利润
  在这个时期,企业需要发展资金,以进行规模化生产,维持迅速增加的库存和应收帐款,以及促销产品和服务,而此时从销售收回的现金流量还不足以支持发展所需的资金。所以企业还需进行第二轮的融资。并且有时要扩大规模、开发新产品等,企业还需要进行第三轮的融资。到发展期结束,企业应有利润并占领了一定的市场分额。企业的发展期通常需要2年-3年。

  晚期(Later stage)
  晚期为企业主要的扩展期。晚期的特点有:
●可观的销售收入
●已拥有一定的市场分额
  在这个时期,企业需要开发新产品或新服务,扩大规模,以进一步占领市场和领导市场。有时企业需要进行第四、甚至第五轮的融资。到晚期结束,企业应已赢利和有正的现金流量,并已占领了相当的市场分额。这个时期通常持续2年-3年。

  成熟期(Mezzanine Stage)
  经过种子期、早期、发展期到晚期以后,企业进入了成熟期。在这个时期,创业者需要确定企业未来的发展方向:上市、被并购或继续独立(以私有形式)发展。为了使风险投资价值化,获得高额回报,风险投资公司通常促成所投资企业走上市和被并购之路。如果上市由于此时企业的股份仍然相对集中,为了满足上市的要求企业需要获得夹层资金(Mezzanine Fund)以调整股本结构等。如果被并购,企业可能被兼并和收购(并购可分吸收并购、新设并购和购受控股权三种形式)。收购方有可能采取杠杆收购(LBOs)的形式。在杠杆收购的情况下,企业可能被该企业的经理人员或其他收购方所收购。收购方可以以目标企业的资产或未来的现金做抵押向银行(主要是投资银行)以优先债形式获得60%左右的收购所需的资金,从风险投资公司以可转化债券和优先股形式获得30%左右的夹层资金,以及自己投入10%左右的资金来完成杠杆收购。所以上市或被并购通常会涉及到夹层资金,因此,成熟期的融资通常称为夹层资金。

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