第一季度中国投资市场募集资金16.38亿美元

　　4月9日下午消息，据ChinaVenture发布的2009年第一季度中国创业投资及私募股权投资市场募资研究报告显示，中国创业投资及私募股权投资市场募集规模16.38亿美元，环比下降30.1%。

　　以下为报告摘要：

　　1. 2009年第一季度中国投资市场募集完成基金分析

　　1.1 基金规模分析

　　2009年第一季度，中国创业投资及私募股权投资市场募集完成基金数量15支，环比增加50.0%；募集规模16.38亿美元，环比下降 30.1%；平均单支基金规模1.09亿美元，环比减少53.4%。本季度，平均单支基金募集规模大幅下降主要是受成长基金平均单支基金规模下降影响。本 季度，募集完成成长基金平均单支基金募集规模6959万美元，环比下降77.9%。

图1.1-1 2008Q1-2009Q1中国创业投资及私募股权投资市场募集完成基金规模

　　本季度，募集规模在1亿-5亿美元之间的基金数量为6支，环比增长100.0%，同比下降25.0%。本季度没有监测到5亿美元以上的基金完成募集。

图1.1-2 2008Q1-2009Q1中国创业投资及私募股权投资市场募集完成基金规模比较

　　1.2 基金类型分析

　　本季度，在募集完成的15支基金中，创投基金最多，为7支，募集规模为6.15亿美元。基金数量环比上升133.3%，募集规模环比上升182.8%。房地产基金数量2支，募集规模达4.29亿美元。

　　浙江省创业风险投资引导基金本季度募集完成，募集规模5亿元人民币，基金LP为浙江省财务开发公司。该基金将通过阶段参股和跟进投资等方式支持 创投活动。根据ChinaVenture数据库统计，目前中国已有15个省市建立引导基金。其中，8支基金已完成募集，募集金额达44亿人民币。资本市场 的波动、创业投资及私募股权投资行业的发展使得政府意识到股权投资对于经济发展的重要性，通过股权投资方式扶植中小企业将成为解决中小企业融资难问题的另 一种探索。从投资行业角度分析，引导基金、创业板等措施为中小企业提供融资渠道的同时也为投资机构提供了机会：引导基金的加入拓宽了本土投资机构的募资渠 道，为符合条件的投资机构提供了资金支持；创业板则为投资机构提供了退出渠道。

图1.2-1 2009Q1中国创业投资及私募股权投资市场募集完成基金不同类型数量比例

图1.2-2 2009Q1中国创业投资及私募股权投资市场募集完成基金不同类型规模比例

　　1.3 基金中外资分析

　　2009年第一季度，中国创业投资及私募股权投资市场募集完成外资基金数量超过中资基金。其中，募集完成的中资基金为5支，与上季度持平；外资基金为9支，环比增加125.0%；中外合资基金数量1支。

　　本季度，星展资本首支人民币基金募集完成，募集规模为6.84亿人民币(1亿美元等值人民币)。2006年以来监管层对于中国企业赴海外上市作 出调整，境内资本市场IPO成为政策导向。境内资本市场将成为投资机构重要的退出渠道，此次成立的人民币基金将成为星展银行对于人民币基金的一次探索。

　　在募集规模方面，中资基金为1.87亿美元，外资为14.29亿美元，中外合资基金2238万美元(见图1.3-1)。从2008年第三季度开 始，外资募资规模大幅下降，本季度募资规模与2008年第三季度相比已下降71.0%。尽管欧美等国已推出一系列措施应对金融危机的影响，但是机构投资者 对基金投资的保守态势并未改变，新基金的募集活动仍较为艰难。2009年，募资市场外资基金募集情况将值得投资人关注。

　　2. 2009年第一季度中国投资市场首轮募集完成基金分析

　　2.1 基金规模分析

　　2009年第一季度，中国创业投资及私募股权投资市场首轮募集完成基金继续保持下降态势。首轮募集完成基金数量5支，环比减少28.6%；募集 规模为1.09亿美元，环比减少73.6%，平均单支基金首轮募集规模达2177万美元。本季度多支政府背景基金完成首轮募集。南昌新世纪创业投资公司、 重庆汉能科技创业投资中心、重庆软银创业投资中心等投资机构完成首轮募集。

　　值得注意的是，2007年软银中国曾与苏州创投合资成立软库博辰创业投资企业。2008年该机构与重庆市引导基金和上海浦东科投两家机构合作， 分别成立重庆软银创业投资中心和浦东高科技产业基金。依托政府资源和项目渠道发掘潜力企业已成为软银中国项目渠道建设的一个重要组成部分。

图2.1-1 2008Q2-2009Q1中国创业投资及私募股权投资市场首轮募集完成基金规模

　　2.2 基金类型分析

　　2009年第一季度，中国创业投资及私募股权投资市场首轮募集完成的创投基金较多，为4个，占首轮募集完成基金总数80.0%，募集规模为1.04亿美元，平均单支基金首轮募集2596万美元。

　　首轮募集完成基金中，成长基金数量逐季下降。本季度，ChinaVenture监测到完成首轮募集的成长基金数量为零。创投基金表现相对稳定， 在2008年第三季度达到顶峰后维持在每季度4支的水平。成长基金首轮募集完成数量下滑反映出市场对于退出问题的担忧。目前，中国投资市场上部分中资基金 存续期仅为5年左右，存续期相对较短。较短的存续期意味着较大的经济风险，因此相对创投基金而言目前成长基金对于LP吸引力有限。

图2.2-1 2008Q2-2009Q1中国创业投资及私募股权投资市场首轮募集完成基金数量

　　2.3 基金中外资分析

　　本季度，首轮完成募集中外资基金分别为4支和1支，募集规模分别为1.04亿美元和500万美元。本季度唯一完成首轮募集的外资基金是 Siemens Global Innovation Partners I GmbH & Co. KG，该基金是西门子公司首支创投FoF基金，基金目标募集金额1000万美元 ，将投资于北美、欧洲、以色列和亚洲地区的创投和成长基金。

　　3. 2009年第一季度中国投资市场开始募集基金分析

　　3.1 基金规模分析

　　2009年第一季度，中国创业投资及私募股权投资市场开始募集基金数量为10支，环比下降44.4%；目标规模为59.88亿美元，环比上升 42.0%；平均单支基金目标规模为5.99亿美元，环比上升155.6%。本季度平均单支基金目标规模大幅上升主要是受政府背景产业基金拉动，上海国际 金融中心建设基金和鄱阳湖产业投资基金两支基金目标规模之和占开始募集基金总目标规模85.5%。

　　3.2 基金类型分析

　　本季度开始募集的10支基金中，成长基金为5支，数量最多。房地产基金募集活动也较为活跃，共有2支基金开始募集。Angelo Gordon Asia Real Estate Fund II本季度开始募集，目标规模为2亿美元。该基金在中国地区将关注中等城市(如大连、无锡和长春等)住宅项目的投资机会。另外一支基金Pacific Star Enterprise Property Investment Corporation关注日本、中国、印度、韩国以及东南亚地区的投资机会，目标内部收益率在20%以上。基金目标LP为养老基金、捐赠基金、保险公 司、主权基金、家族基金、FoF和个人投资者。

　　3.3 基金中外资分析

　　2009年第一季度，中国创业投资及私募股权投资市场开始募集中资基金与外资基金数量持平。在募集规模方面，中资基金预计将达53.63亿美 元，连续两个季度超过外资基金。政府仍是中国创业投资及私募股权投资市场的主要推动力和资金提供者。本季度，受政府支持的上海国际金融中心建设基金和鄱阳 湖产业投资基金两只基金开始募集，目标募集规模达51.19亿美元，占中资募集规模95.6%。

　　其中，鄱阳湖产业投资基金围绕江西省鄱阳湖生态经济区的配套投资而设立，基金总规模50%将投资于鄱阳湖生态经济区内，主要关注中后期环保节能项目。值得注意的是，工商银行香港子公司工银亚洲参与了鄱阳湖产业投资管理有限公司的建立，由此工行成功实现“曲线”直投。