智基创投09年看好幼教等抗跌产业

　　专注于大中华地区的创投管理公司智基创投本周二表示，金融危机之下在看好幼儿教育等抗跌的内需型产业。但今年会遵循更谨慎的投资风格，将项目控制在五六个左右。

　　“教育产业在这波金融危机中抗跌，而教育市场本身也是个大机会。”智基创投总裁暨管理合伙人陈友忠接受专访时称，智基与上海一家专注于幼儿软技能培养的幼教机构已基本谈妥投资条款，只待法律文件最后完成，本次投资规模为500万美元。

　　这将是智基的第三个教育类项目，也是半年间的第二个——就在去年第四季，智基宣布向中国大型幼教集团——大地幼儿园注入同等金额的资金。

　　与此同时，智基还对咖啡厅+烘焙的新型业态产生兴趣，目前正在与上海某商家进行洽谈。咖啡厅+烘焙混营模式有助于拉动商家营业额，台湾地区的85°C和韩国巴黎贝甜就是业内较具代表性的品牌。

　　但智基成立之初确立的投资重点并没有发生转移，智基仍认为某些高科技领域存在中长期趋势。事实上，智基正在洽谈的项目当中，就有一个环保清洁技术类，一个涉及发光二极体（LED）元件。

　　陈友忠介绍，对于去年成立的第四代基金IP Cathay II，智基准备将50％的资金投给传统TMT（科技、媒体与通讯）行业，25％划拨给替代能源和环保科技领域，25％投向消费品和教育类企业。

　　他说，由于目前正处经济低潮期，海外有限合伙人（LP）手上资金不多，已募集的资金将会保守花出。预计IP Cathay II基金会在两年多至三年左右投完。“速度不会太快，会小心保守，照顾项目的品质。”

　　他透露，该期基金已经投了三个项目，总计1，800万美元。按照1.24亿美元的总规模来计算，今年预计将投3，000多万美元在五六个项目上。

　　智基去年还推出了第一期人民币基金——翔智基金，专注于投资将来在A股市场上市的中国企业。截至目前尚未有任何动作。“一直在看项目，一直想 投，有好的项目一定会投。”陈友忠表示，虽然对外资创投来说，境外投资还是主轴，但人民币境内投资未来也会成为一个主流，外资创投要有某种程度的了解、适 应和参与，这样将来时机成熟时才能抓住。

　　把握退出时机

　　智基创投于2000年成立，原称宏基创投，总部在上海，已管理四期投资基金，总计逾四亿美元资金。已投资的90多家公司中，已有23家成功退 出，其中有15家上市，包括获得10倍回报的无线增值服务提供商——掌上灵通和今年1月在香港首次公开发行（IPO）的兴业太阳能。

　　兴业太阳能发行价1.05港元，截至周二收盘已涨83％.陈友忠表示，六个月的锁定期结束後，持有兴业太阳能6.28％股份的智基不会急于退 出，因为光伏产业还有很大发展空间，而这家公司本身经营也不错。“在2009年这个时间点，P/E倍数不会很高，往後再摆一两年，或许能涨到两位数。”

　　他认为，投资很重要，但如何退出以及何时退出，对财务回报的影响更大，因此要把握好退出这个环节。

　　对于智基，很幸运的一次退出，是在手机芯片供应商——展讯2007年6月上市时急流勇退。当时其他投资人均不愿抛出展讯股票，智基得以利用他们的配额，尽数抛出手中持股，并获五倍回报。而展讯股价现已从发行价14美元惨跌到1.27.

　　至于今年的退出计划，陈友忠表示，智基正在慢慢退出去年3月在香港上市的四川宏华集团，今年将会彻底退出。但IPO市场大门仍然紧闭，虽然中国创业板即将正式启动。但“千军万马过独木桥”，上市仍不会非常顺利。

　　若有合适的并购机会，智基将会考虑。陈友忠透露，去年智基就退出智联招聘，将所持股权转让给澳洲最大的人力资源公司SEEK，最初投入的300万美元实现三倍回报。