章苏阳：我的投资观

国内的投资公司更经常地是依据技术本身的价值来衡量一个公司的投资价值，但是纯粹的市场衡量方法还是很少。我们则要花很大的精力来对创业者个人和他的班子进行考察。另外，国内投资公司更多地是用企业本身的净资产来作为议价的基础，而我们则主要是考虑企业的成长性。总的来说，我们对创业者本人、企业的资产结构以及企业外部的市场关系等方面考虑得比较多。

我们在与创业者接触的过程中最常见的问题是，作为被投资人，他们往往不知道企业究竟是怎样的一个概念，又该如何对其进行评估。他们经常强调他们的技术是如何如何的好，却不明白再好的技术也只是公司运作的一个因素，其它许多因素也非常重要甚至比技术重要得多得多。目前国内许多人的市场意识尚未完全形成，很多被投资者还经常将投资者的钱理解为是一种贷款或者拨款，对于股东之间以及经营人和股东之间的关系应该如何调节、董事会的作用表现在哪些方面等问题都缺乏一种成熟的理解。这些市场经济的基本概念也许还需要靠一代人的时间才能够被完整地建立起来。

评估一个企业，我认为首先要从企业竞争能力的角度来进行分析，比如进入的门槛、竞争者、内部团队等。国内现在通行的资产评估方法完全是一种针对工业企业的评估方法，根本不适用于高技术企业。事实上，风险投资还是要讲究一点感觉的，这当中并不是所有的东西都能够被量化。

从风险投资的角度来讲，我们首先期望所投资的人身上应该具有一种“我以青春赌明天”的感觉，事实上就是一种工作起来没日没夜的概念。我们感觉到现在40岁左右的人，往往都有几十年教育所沉淀下来的一些东西，脑子里还残存着许多计划经济的想法，很难形成一套完整的市场经济框架。相对而言，更为年轻的一代就没有这些沉淀，比较起来更为商业化，拥有一种单纯的市场操作意识。所以，从我个人角度来讲，我倾向于不投40岁以上的人。